– Кирилл Викторович, многие аналитики предрекают в ближайшие месяцы жесткий экономический кризис в России, в том числе, неконтролируемый рост цен. Каков ваш прогноз?
– Существенный всплеск инфляции в России произошел в конце февраля – в марте на фоне резкого падения рубля. Тогда производители и розничные сети переписывали ценники с таким прицелом, что курсы долларов и евро будут выше ста рублей. Многие опасались, что некоторые товары исчезнут, и на них тоже повышались цены.
Но в дальнейшем те действия, которые предпринял ЦБ в конце февраля – в начале марта, позволили достаточно быстро стабилизировать финансовые рынки и банковскую систему. Что происходило с ценами? После мартовского скачка через какое-то время бизнес начал понимать, что многие товары как были доступными, так и остались, дефицита не возникло. Началось восстановление и в части импорта потребительских товаров.Пока он еще ниже докризисных значений, но восстановление произошло достаточно существенное.
Главный фактор, который привел к замедлению инфляции после мартовского всплеска– валютный курс, точнее, его резкое снижение. Со второй половины марта темпы роста цен сначала стали замедляться, а уже в мае мы увидели коррекционные движения, когда и производители, и продавцы начали снижать цены на те товары, которые подорожали наиболее сильно и дефицита которых не возникло. И в результате мы имеем аномально низкую инфляцию четвертый месяц подряд. В мае индекс потребительских цен показал незначительный рост, но уже в июне, июле и августе индекс снижается. Причем если для августа снижение цен – более или менее обычная картина, связанная с сезонностью, то снижение инфляции в июне и июле мы никогда не наблюдали.
Если говорить о конкретных цифрах - годовой показатель инфляции у нас поднимался до 17,8% на пике в апреле, сейчас он опустился на уровень 14,6%.
– Что будет с инфляцией дальше?
– Осенью динамика цен выйдет на более привычные россиянам тренды. В период с второй половины 2016 по конец 2020 год средняя инфляция в стране составила ровно 4%. Да, волатильность (диапазон колебаний цен) была достаточно высокая, от 2,2% до 7,5%, но средняя инфляция была именно 4%. И мы наблюдали, что люди начали привыкать к этим значениям. В последние годы, начиная с 2020 года, волатильность серьезно возросла. Сначала спрос существенно упал. Мировые центральные банки начали его активно стимулировать. В условиях логистических ограничений это привело к ускорению инфляции. В результате в США и в Европе инфляция на уровне 8-9%, для них это максимальные уровни за 40 лет. У нас инфляция тоже ускорилась, в 2021 году было 8,4%, в этом году годовые показатели, как я уже говорил, доходили до 18%, сейчас они идут вниз. Наш прогноз на конец года (декабрь к декабрю прошлого года) – инфляция в диапазоне от 12 до 15%, на следующий год – 5-7%, в 2024 году планируем возвращение инфляции к цели, к 4%.
– Насколько сейчас закредитована Ивановская область по сравнению с регионами ЦФО? С чем это может быть связано? Изменилась ли ситуация с начала года? Много ли просроченных кредитов?
– Тенденция, характерная для любого кризиса: когда начинается кризис, кредитование населения начинает замедляться, иногда происходит сокращение кредитного портфеля. Это связано с тем, что банки начинают осторожнее относиться к процессу кредитования – они тоже не понимают, что будет с их заемщиками, да и население не спешит наращивать кредит, потому что опасается сокращения своих будущих доходов. В этом году замедление роста началось практически сразу, а потом на протяжении двух месяцев мы наблюдали сокращение кредитного портфеля. В последние месяцы рост кредитов возобновляется. Это касается и ипотеки, и необеспеченных потребительских кредитов. Ипотека восстанавливается увереннее, Темпы пока ниже, чем до кризиса, но это приличные темпы. Необеспеченное кредитование растет в меньшей степени, это связано с осторожностью и банков, и населения.
Ивановская область в целом повторяет общероссийские тенденции, но общий объем кредита, если его рассчитывать к региональному ВВП, меньше, чем в целом в ЦФО, это связано с уровнем доходов. Существует зависимость между кредитованием в регионе и средним доходом. Например, в регионах с более высокими доходами и население берет больше кредитов, и наоборот.
Годовой прирост розничного портфеля жителей Ивановской области в июне 2022 года составил 9,6% против 14,2% в целом по ЦФО. Более того, на фоне охлаждения спроса на потребительские и ипотечные кредиты в марте-мае, уровень кредитной нагрузки ивановцев снижался. В июне кредитная активность граждан оставалась сдержанной, хотя и начала восстановление.
Корпоративный кредитный портфель Ивановской области – один из самых маленьких в ЦФО: на первое июля он составил всего 41,7 млрд рублей. При этом годовой прирост задолженности по кредитам предприятиям Ивановского региона в июне составил 11,8%, что сопоставимо со средним темпом по ЦФО (12,4%).
– Каким образом жителям Ивановской области можно спасти свои сбережения от инфляции? Что вы можете посоветовать?
– Самый популярный инструмент сбережения – рублевые банковские депозиты, сейчас ставки по ним соответствуют нашим прогнозам инфляции, то есть банки дают 6-7%, наш прогноз инфляции – 5-7%. Если внести деньги на депозит и ситуация будет развиваться в соответствии с нашем базовым прогнозом, вы как минимум защитите их от инфляции. В дальнейшем, как я уже говорил, мы прогнозируем снижение инфляции до 4%, и ставки по депозитам будут выше этой цифры.
В предыдущие годы на ваш вопрос был традиционный ответ: разложите на три кучки – рубли, доллары и евро. Сейчас ситуация такая, что доллары и евро стали для россиян токсичными, если держать их на банковских счетах, то есть в безналичной форме. Есть риски блокировки этих счетов со стороны США и Евросоюза, и банки предпринимают усилия для девалютизации своих балансов, они тоже не горят желанием держать валюту на своих счетах, понимая, что могут быть заморожены их корсчета в иностранных банках и они не смогут распоряжаться этой валютой.
Есть вариант наличной валюты, никто ее не отберет, она как обращалась в России, так и будет, подчеркну – никаких планов запретить хождение наличного доллара или евро в России нет. Но с наличной валютой другая проблема: в рамках санкций запрещен ввоз банкнот в страну. И у нас возник дефицит самих банкнот, поэтому когда вы приходите в обменник, вы видите, что курсы валют выше, иногда заметно выше, чем биржевые курсы. Это тоже снижает привлекательность покупки наличной валюты.
Но появляются и альтернативы. Растет интерес и к китайскому юаню, и к дирхаму ОАЭ, кто-то и на индийские рупии начинает смотреть, но пока это зарождающаяся тенденция. Но надо понимать, что во многих странах высокая инфляция, например, курс турецкой лиры в последние годы очень сильно падает, инфляция там 80% и продолжает ускоряться. Так что нужно учитывать все риски при покупке новых для россиян валют.
Справка:
Кирилл Викторович Тремасов родился 5 марта 1974 года в городе Ярославле. Кандидат экономических наук.
В 2003 – 2011 годы занимал руководящие должности в Банке Москвы, в том числе в 2007–2011 годах был директором аналитического департамента. В 2011–2014 годах занимал должность директора аналитического департамента Номос-Банка. В 2014–2017 годах был директором департамента макроэкономического прогнозирования Министерства экономического развития Российской Федерации, с 2017–2020 годы директором по инвестициям ИК «Локо-Инвест». С июня 2020 года — директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России.